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興業投資本周展望:美聯儲利率決議后 美元破釜沉舟實現逆襲

發布時間:2020-06-15
興業投資本周展望:美聯儲利率決議后 美元破釜沉舟實現逆襲

2020年6月15日

上周的美聯儲利率決議是一個轉折點。會議前,除避險貨幣日元和瑞郎外的非美貨幣,在技術上已經出現了短期上行乏力的信號,而美聯儲利率決議則是一個較為明確的推動力。盡管美聯儲盡做鴿派姿態,并未收緊無限量寬松大門,同時利率點陣圖顯示美聯儲將至少維持接近零的利率到2022年底,但美聯儲對經濟和通脹前景的評估,要比市場預期好,這使得美元空頭在最后一搏后,利空出盡而出現獲利了結,推動美元止跌反彈,非美貨幣則自高位紛紛回落。

本周雖然美聯儲主席鮑威爾將在國會作證詞,但預計和上周美聯儲利率決議后的講話不會有太大出入,因此本周可能并非美元的主場,貨幣對之間的分化或將更加明顯。首先是日本、英國和瑞士央行利率決議,將有望推動各自貨幣走勢,其次,是英國與歐盟之間本周將拉開第五輪貿易談判,相關消息將有望刺激英鎊。最后,澳大利亞就業數據、英國和加拿大零售數據等,也將可能推動市場短暫走勢。

1、 澳儲行會議紀要,周二北京時間09:30.

澳儲行在6月的利率決議上,維持現金利率和3年期政府債券收益率目標在0.25%不變,并表示在充分就業和CPI超目標取得進展之前不會考慮加息。盡管澳儲行承諾將在必要時采取更多寬松舉措有鴿派的意味,但澳儲行認為,當前經濟下行的深度很有可能已經不及此前的悲觀預期,盡管經濟復蘇的前景仍存在未知數,在市場風險偏好向好時,澳儲行的這種不及預期悲觀,會利好澳元。不過,當前全球疫情二次爆發風險凸顯,市場風聲鶴唳,即使澳儲行會議紀要重申利率聲明的觀點,也可能造成不一樣的市場反響。

2、 日央行利率決議,周二北京時間11:00.

日央行在5月22日召開緊急會議,只是宣布了新貸款計劃規模細節,并沒有推出更多寬松舉措。這可能在一定程度上也暗示,在本周的常規利率決議中,日央行不大可能會采取更多措施。這可能意味著,日元走勢將有望更多受到市場情緒的指引,關注全球股市走勢變化。

3、 英國4月三個月ILO失業率,周二北京時間14:00.

英國在新冠疫情和英國與歐盟的貿易談判雙重不確定性,經濟下行風險明顯,但5月中下旬以來,受美元下行影響,市場選擇性忽略了這些問題,而不斷推高英鎊。當前美元反彈,英國經濟表現或有望重回市場視線。市場 預計英國4月三個月ILO失業率將從3.9%上升至4.7%,就業人數減少11萬,同時,英國4月包括紅利三個月平均工資年率將從2.4%大幅下滑至1.5%,踢除紅利平均工資年率將從2.7%下滑至1.8%,在英國與歐盟貿易談判傳出更多消息之前,數據的好壞將可能推動英鎊短期走勢。

4、 美國5月零售銷售,周二北京時間20:30.

美國5月非農大增250.9萬,讓人大跌眼鏡,盡管后來美國勞工部表示數據存在統計口徑的問題,但失真的數據并未能阻止市場對美國經濟很快復蘇的樂觀預期,對此反應比較敏感的黃金明顯承壓。從上周美聯儲主席鮑威爾的講話來看,盡管他認為美國經濟仍存在不確定性,但對經濟的評估還是相對樂觀的,如果被稱為“恐怖數據”的美國零售銷售再傳佳音,可能進一步刺激美元多頭。

5、 美聯儲主席鮑威爾在國會作證詞,北京時間22:00.

鮑威爾將在國會就半年度貨幣政策做證詞。3月以來,美聯儲為應對疫情沖擊,將聯邦基金利率目標區間下調到0-0.25%的超低水平,并宣布“無上限”量化寬松政策。直到當前,美聯儲都沒有明確利率前瞻指引,只是表示將在確信經濟已經度過難關之前將維持接近零的利率,并承諾使用所有工具支持美國經濟實現最大就業和價格穩定兩大目標。鮑威爾的講話,無非是來來回回重申這一立場,預計不會有太大新意,對市場的影響將有限。

6、 瑞士央行利率決議,周三北京時間15:30.

上周,瑞郎在新冠疫情二次爆發風險以及美元大跌的推動下,再度快速走強,但瑞士央行3個月Libor目前在-1.25%~-0.25%,活期存款利率在-0.75%,沒有什么可行動的空間了,預計瑞士央行將可能堅守立場,并再次重申其有關負利率和外匯干預的承諾,以抑制瑞郎的漲勢。不過,瑞郎走勢預計仍將取決于市場情緒的變化。

7、英央行利率決議,周四北京時間19:00.

與其他部分央行不同,英國央行拒絕排除負利率的可能性。在5月中下旬這波漲勢之前,英鎊走勢深受英央行負利率預期困擾。因此,本次英央行利率決議,英央行對實施負利率的看法,將是一個重點。此外,市場預計,英央行將把債券購買規模再提高1000億英鎊至3000億英鎊。在5月的會議上,有2位委員傾向于增加1000億英鎊的央行資產規模目標,而非維持2000億英鎊的資產購買規模,若英央行進一步寬松,并未負利率預留空間,英鎊可能遭到更大的下行壓力。

8、 歐盟峰會,周四至周五。

本周英國與歐盟將召開第五輪貿易談判,預計此次歐盟峰會上,英國脫歐的議題仍將是重點。當前,英國超過50%的人支持延長英國脫歐過渡期,以應對新冠危機,但約翰遜政府仍堅持,將按期脫歐。英國已經宣布了明年初正式“脫歐”后的全球關稅制度,試圖為全球企業向英國出口提供便利。目前,英國與歐盟的談判仍無重大進展,英國今年底硬脫歐的風險依舊很大,這將對英鎊構成中長期的威脅。
 
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